二氧化碳的排放量与人口、人均GDP、单位产值能耗、单位能耗排放量有关。2008年中国能源消耗约30亿吨标煤，在改善能源使用效率方面存在很大的潜力，这主要可体现在能源结构调整和能源效率的提升。
建筑能耗，占全国能耗的25-30%，改进空间很大。我们认为，大量使用节能玻璃及外墙保温材料，有助于提升建筑的能源利用效率，降低总碳排放。国内建筑保温材料占全国保温材料的比例不足10%，而美国这一比例超过50%。国内保有约480亿平米建筑，以年增20亿平米为基础，如10%做节能改造，1平米投资150元，那么市场年增量就达300亿元。
关于建筑外墙保温材料，市场第一印象往往是聚氨酯，但疑问随之而来：为什么聚氨酯在国内建筑节能中并未被大规模推广？我们曾在3-4月份的相关报告中指出建筑节能的关键在于玻璃及外墙保温材料。对于玻璃而言，选择中空及Lou-E玻璃是重点；对外墙保温材料而言，要满足五大特征：保温性、防火性、持久性、施工便易、成本便宜，而市场上常见材料岩棉、聚苯乙烯、聚氨酯等，但都不能很好地满足以上要求，加之建筑节能监管不严，开发商主动节能意愿不强，导致了国内建筑节能目前仅仅完成“十一五”规划的35%左右。
我们预计四季度，结合新能源规划，国家可能出台有关建筑节能的新规划，相关公司值得重点关注。尤其是能够满足以上5点要求的材料，预计将有很好的市场应用前景。
重点公司：鲁阳股份、烟台万华(19.94,-0.21,-1.04%)、金发科技(9.69,-0.01,-0.10%)、中国石化(11.43,-0.29,-2.47%)。
